交通银行(601328)：收益稳定增长
2011年交行顺利完成了年初制定的存贷款增速均到15%的目标。据测算，交行全年贷款增长3286亿元，存款增长4302亿元。2012年的核心矛盾仍将是存款的增长，交行提出提高中西部地区的存款增长等策略，依然看好交行2012年的存款形势。判断交行2012年有望启动再融资计划，定向增发募资规模有限。预计交行可能适当降低分红率，增发将对交行产生正面影响，增厚2013年每股收益约4%。上调交通银行至"买入"评级。预测2012年全面摊薄每股收益为0.88元，远高于四大行平均水平。(申银万国)